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La deuda en pesos se constituye como uno de los principales desafíos para la gestión de Sergio Massa al mando de la conducción económica del Gobierno, siendo que más del 80% de las colocaciones vence previo a las elecciones.
Como último dato al respecto, el Tesoro hizo frente hoy a la última licitación de enero, al lograr un financiamiento de $ 222.984 millones, en la cual se afrontaban vencimientos por $ 106.074 millones. Desde el Palacio de Hacienda informaron que las ofertas recibidas en la licitación superaron los $ 500.000 millones.
Licitación de deuda en pesos: Economía respira tras una corrección del BCRA
Lo cierto es que enero finalizó con un financiamiento neto positivo que superó los $200.000 millones, lo que implica una tasa de rollover del 144%. De esta manera se asegura financiación para encarar febrero más tranquilo, destacan desde Economía.
Sin embargo, ante la próxima licitación que deberá afrontar el Tesoro el miércoles 15 de febrero, el desafío será la colocación de deuda con vencimiento lo más lejano posible de las elecciones nacionales, las cuales pueden determinar el cambio de gobierno definitivo o no.
Deuda en pesos: el desafío para el Gobierno y la cooperación de JxC
La competencia electoral configura un factor que es tangencial a la necesidad del gobierno de renovar la deuda. Ante eso, el rol de Juntos por el Cambio se presenta vital, dado que es el principal espacio opositor y mantiene los mejores números de cara a las presidenciales.
La consultora económica-financiera 1816, asesora de bancos, fondos de inversión, ALYCs, compañías de seguros y otros, puntualizó sobre este escenario y postuló cuatro escenarios posibles que podría producir el esquema de cooperación -o no- de la coalición opositora para el Gobierno y la renegociación de la deuda.
Deuda en pesos: los cuatro escenarios que podrían pasar
La consultora comenzó contextualizando acerca del anuncio de la recompra de bonos anunciada días atrás por el ministro Sergio Massa: “Estimamos que la recompra de deuda ronda los u$s 300 mm (casi todo GD30) aunque no sabemos si fueron compras netas (o Tesoro vendió luego contra pesos)”.
En tanto, postulan, la oposición, particularmente Juntos por el Cambio, mantendría un dilema: “¿Cooperar o no con el rollover?”.
Dos escenarios para la cooperación:
1816 hipotetiza que los riesgos futuros que tiene Juntos por el Cambio si decide cooperar con el “rolleo” son dos:
- Terminar fortaleciendo al oficialismo y perder la elección con el Frente de Todos,
- o ganar, pero no poder lidiar con la herencia: una inflación en la zona de 100%, teniendo que devaluar, subir tarifas y manejar los vencimientos de Pesos.
Dos escenarios para la negativa de JxC:
Por el contrario, los analistas de la consultora estiman que hay dos bifurcaciones que podrían producirse en caso de que la coalición opositora no coopere con el oficialismo:
- Disparar el caos social y terminar perdiendo la elección con algún outsider (“tesis Milei“),
- o ganar, pero no poder lidiar con una economía “explotada”.
“Hay distintas miradas en la oposición, pero mientras no haya claridad el mercado seguirá rechazando títulos 2024“, concluyó 1816.
Fuente El Cronista
