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Anoche, a contrarreloj, YPF logró acordar con los grandes fondos Fidelity y BlackRock, entre otros, una oferta para cerrar la ambiciosa reestructuración de siete bonos que suman US$6200 millones con un alto porcentaje de adhesión para el vencimiento de más corto plazo, que era el que tenía más apuro de refinanciar.
En la madrugada de hoy, el comité que representa a estos acreedores indicó en un comunicado que “la Cuarta Oferta de Canje Modificada representa una mejora respecto de los términos anteriormente anunciados por la Compañía” y que “está en consonancia con la posición del Grupo”.
Para ello, YPF debió ofrecer pagar en efectivo un monto mucho mayor al que había propuesto en su anterior oferta para el bono 2021, que tiene un vencimiento de US$413 millones el próximo 23 de marzo, y que la compañía con control estatal debía reestructurar de nuevo, tan solo siete meses después de haberlo refinanciado, por obligación del Banco Central para cuidar sus escasas reservas.
En esta nueva propuesta, ofreció pagar en cash US$408 por cada US$1000 que vencen, mayor a los US$283 que había ofrecido anteriormente. Además, entregará US$699 en nuevos bonos con vencimiento en 2026, securitizados por exportaciones y por una prenda sobre el 50% de las acciones de YPF Luz, la subsidiaria eléctrica de la petrolera.
De esta forma, se espera que la nueva oferta, que vence pasado mañana a última hora, consiga un alto porcentaje de adhesión para el bono 2021. No pasaría lo mismo con el resto de los seis bonos que está reestructurando, aunque no tienen vencimientos de capital relevantes hasta abril de 2024, cuando vencen US$1522 millones.
YPF debió realizar esta mejora de oferta luego de que el viernes pasado, tan solo entraran al canje el 30% del total de bonos elegibles y solo el 14,18% del bono 2021. Es por eso que estiró el plazo de tiempo para ingresar al canje y tomó como propia la propuesta que le acercó el sábado el comité de acreedores que representa a BlackRock y Fidelity.
Con el comunicado de aceptación del comité de acreedores Ad Hoc de Bonistas, que tiene la tenencia del 45% del bono 2021, la petrolera se asegura tener una adhesión en este título de más del 60%, que probablemente derive en el ingreso al canje de otros inversores.
“El Grupo recibe positivamente la Cuarta Oferta de Canje Modificada respecto de los Bonos 2021. El Grupo considera que la Cuarta Oferta de Canje Modificada resultará en una resolución consensuada con los tenedores de los Bonos 2021 y proporcionará a la Compañía flexibilidad adicional de flujo de efectivo y un ahorro en la carga de intereses con respecto a los Bonos 2021″, dijeron en un comunicado difundido por los estudios Clifford Chance LLP y Bomchil, que representan a 15 fondos institucionales.
YPF tenía como restricción a su oferta de canje que el Banco Central solo le vende US$165 millones en el mercado de cambios, ya que, por una normativa que estableció la entidad el año pasado, las empresas que tengan vencimientos mensuales de deuda mayores al millón de dólares solo pueden comprar hasta el 40% del monto que vence.
La disposición del Central salió publicada en septiembre pasado, tan solo dos meses después de que YPF refinanciara su bono 2021 que tenía un vencimiento original en marzo de US$1000 millones. En ese entonces, la petrolera consiguió el 58% de adhesión para reestructurarlo, y le quedó el vencimiento remanente de US$413 millones que ahora debió refinanciar de nuevo, con una oferta mejorada.
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