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El informe del Citi se titula “LatAm Credit and Economics Strategy” y abrió una puerta inesperada para los alicaídos bonos argentinos.
La sugerencia del Citi para sus clientes es que comiencen a tener en cuenta a los bonos argentinos para sus carteras de largo plazo y la recomendación se basa en cuatro puntos de índole económica y uno claramente político, además de que su rendimiento oscila en 17/18% anual.
Dice el Citi que los títulos argentinos (los que sugiere son en dólares, el Argent 2029 y Argent 2030) se presentan como una oportunidad para completar parte de las carteras debido a cuatro motivos.
Entre ellos destaca que la situación “marco” tendió a estabilizarse a partir de las condiciones que se generaron por el aumento de precios de las materias primas en el mercado mundial y porque el Gobierno, con el cepo cambiario, logró frenar la embestida del dólar.
Resalta que el Banco Central está comprando dólares por las exportaciones y que eso, a su vez, fue determinante para estabilizar la brecha cambiaria entre el dólar oficial y los libres.
El punto político que les aumenta la potencialidad a los bonos argentinos, según el Citi, es que ven en ascenso la posibilidad de que el kirchnerismo pierda las elecciones de fin de año.
A partir de ahí es que la sugerencia del banco norteamericano hace su recomendación temporal y para porciones reducidas de las carteras de inversión.
Los diálogos de altos funcionarios del Gobierno con los del FMI terminan siempre con una declaración de “reunión constructiva” en busca de la “sustentabilidad” de una propuesta de programa para refinanciar la deuda que Washington siempre está esperando, pero que desde hace más de un año no llega.
Con la agudización de la pandemia y las restricciones a la circulación sobre fin de mayo, la preocupación de los funcionarios del área económica, que no tienen una mirada común, coincide en que el desborde de la inflación sigue sin tener ni un diagnóstico ni una forma unificada de acción.
La prohibición de las exportaciones de carne, supuestamente por 30 días, para combatir la suba de precios en el mercado doméstico volvió a sembrar dudas sobre el accionar de un gobierno que ya en diciembre dictó la prohibición de exportar maíz pero la medida duró solo una semana.
¿Habrán lanzado la prohibición para empezar a negociar y llegar a un esquema acordado de exportación y abastecimiento al mercado doméstico?
Hay analistas del campo que aseguran que así será pero, en el medio, otra vez se pagaría el costo del cambio abrupto de las reglas de juego, típico ya de los gobiernos kirchneristas que alimentan con imprevisibilidad la desconfianza.
La prohibición de exportar carne también se da en el contexto de que el Banco Central compra dólares porque los exportadores de granos y aceites siguen liquidando divisas para aprovechar los buenos precios internacionales.
En un contexto caracterizado por la premisa maradoniana de “billetera mata galán”, el Gobierno se apresta a usar intensivamente los dólares de las exportaciones del campo para atrasar el tipo de cambio en el intento de bajar la inflación y también, por ejemplo, de pagar más por el gas importado con tal de subir sólo 9% la tarifa después de dos años de tenerla congelada.
Al retraso del dólar y de las tarifas públicas se suman dos “anclas” a la estrategia antiinflacionaria en los últimos meses: los salarios y las jubilaciones.
De acuerdo con los datos oficiales, salarios y jubilaciones suben 30% y 28,5% en la medición interanual de marzo frente a una inflación del 42%.
La carrera la van perdiendo por mucho y el resultado da por tierra con el postulado oficial de que en este año electoral los salarios le deberían ganar a la inflación para impulsar el consumo.
El costo de vida viene creciendo al 4% mensual desde octubre, que anualizado es un 60%.
En los cuatro primeros meses del año la inflación fue de 17,6% y apunta a alcanzar al 29% de la pauta anual que fijó el Gobierno en los primeros seis meses.
Mayo, según el relevamiento de EcoGo, la consultora de Marina Dal Poggetto, presentó en la segunda semana un incremento de 4,2% respecto al mismo período de abril.
Estos números dejan poco margen para el optimismo sobre el consumo doméstico aun cuando desde lo financiero, y en la visión de un importante banco estadounidense, puedan abrirse hendijas de luz.
Fuente Clarin
