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Según el análisis de la ejecución presupuestaria que la Oficina del Presupuesto del Congreso divulgó el viernes a la tarde, el ajuste fiscal continuó hasta mayo. Ese mes el gasto primario cayó 17,2 respecto a un año atrás. La comparación quita el efecto de la inflación, con lo cual se trata de una contracción que los economistas llaman una caída real.
El dato tiene un significado político. Fue en mayo cuando Martín Guzmán desafió a La Cámpora, primero al solicitar la renuncia de Federico Basualdo, su subsecretario en Energía Eléctrica, y, después, cuando dijo que el esquema de subsidios actual es a favor de los ricos. Ambas acciones del ministro de Economía cayeron pésimo en el Instituto Patria.
El ministro se llamó a silencio y se mostró en una foto con Axel Kicillof. Sin embargo, con los datos que el Congreso publicó este viernes, no provocó un golpe de timón en el manejo del gasto. Al menos por ahora, sigue con lo que él definió como su plan económico: el Presupuesto.
Los números de mayo son elocuentes. Caída de salarios de 7,9%, las jubilaciones 10% y los subsidios 21%.
El gasto en prestaciones sociales alcanzó a $ 378.059 millones y presentó una caída real de 18% anual. Esto sucedió porque la fórmula de movilidad aún no fue actualizada (será en junio con una suba de 12,12%) y porque disminuyeron las ayudas por la pandemia en relación al año pasado.
Si se toma en cuenta los primeros cinco meses del año se da cuenta de que el gasto primero se redujo 9,6%. Hay un aumento en los subsidios (4,1%) y una baja de 15% en las prestaciones sociales.
Esas cifras que publica el Congreso difieren de los números que mes a mes da a conocer el Ministerio de Economía. La Secretaría de Hacienda (según el criterio de la Oficina Nacional de Presupuesto) informa la evolución de los ingresos y gastos de la caja. El Congreso en cambio sigue el criterio de lo devengado en base al Presupuesto que Guzmán ha dicho es el eje de su plan económico. En Argentina se presta atención a los datos que informe Economía (base caja) porque es relevante conocer el financiamiento que necesita el Estado para poder cerrar el rojo y tomar deuda (o emitir). El cálculo de la OPC no tiene en cuenta los números de los organismos por fuera de la Administración Nacional como PAMI.
El ajuste de Fernández vs Cristina y Macri
“Teniendo en cuenta estas salvedades, el dato de mayo del informe del Congreso es positivo”, dice Martin Vauthier, economista y director de Anker Latinoamérica. “Continuó la inercia de abril”.
El último número de Economía es hasta abril. Sin contar que en 2019 hubo superávit, el economista Federico Marull nota que este año es el que registra el menor déficit fiscal en el primer cuatrimestre desde 2013. Si se tiene en cuenta cómo venían las cuentas fiscales en las últimas elecciones legislativas (2013, 2017 y ahora 2021), Mauricio Macri fue el que exhibió una caja más desprolija. En tres meses Cambiemos inyectó créditos de la ANSeS por medio punto del PBI y ganó las elecciones.
El mercado espera que Fernández haga lo mismo. Una aceleración del gasto público de acá a septiembre incluso más veloz a la de Macri. La consultora Delphos en su último informe da una pista de esa magnitud.
“La trayectoria de la actividad seguirá en un descenso paulatino hasta un mínimo en junio o julio aproximadamente para luego crecer gracias el impulso fiscal derivado de un déficit primario de alrededor de 2,5% del PBI entre junio y octubre”, dice el informe. Eso significaría, en dinero, que alrededor $ 1,2 billón quedaría en la calle, una cifra mayor al estímulo que Macri inyectó de cara a las legislativas de 2017 (es cierto que Cambiemos no necesitó volcar más pesos porque su economía crecía al 4% y la inflación caía).
“En los años electorales, los años impares, siempre se intenta poner plata en el bolsillo de la gente”, dice Vauthier.
Los riesgos de más pesos en la calle
Las medidas del Gobierno fueron: duplicar los beneficiarios de Tarjeta Alimentar, duplicar el Repro y Potenciar Trabajo, un bono extraordinario en mayo de $ 1.500 a jubilados y beneficiarios de AUH, en junio adelantan $ 7.083 por hijo para beneficiarios de AUH, aumenta el gasto por vacunas y energía.
El Presupuesto espera un déficit primario de 4,2% del PBI. Las estimaciones de los privados rondan entre 3,5% del PBI y esa cifra. Aún así se reduce respecto a 2020 (6,5%).
La mayor inyección de pesos genera riesgos para la estabilidad de la economía. Esa liquidez podría presionar el dólar y aumentar la brecha como plantean desde el ex viceministro de Economía Emmanuel Alvarez Agis hasta la economista Lorena Giorgio en el último informe de Equilibra. “La demanda de pesos está empezando a debilitarse justo cuando el gasto público debería empezar a tomar impulso por las mayores erogaciones vinculadas al Covid-19 y el “push” electoral, y de cara a los meses que acumulan los mayores vencimientos en pesos del año”. En mayo cayeron los depósitos en pesos.
Fuente Clarin
