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El dólar blue a $ 185 equivale prácticamente a los $ 4 que el tipo de cambio alcanzó en junio de 2002. Aquella vez después terminó bajando a $ 3. ¿Pasará ahora lo mismo o seguirá subiendo hasta los $ 200?
La referencia de los $ 4 de 2002 es la que citan muchos economistas de la city por estas horas para explicar a sus clientes por qué creen que ‘no tiene mucho más recorrido’ el dólar. Implicaría sobrepasar los límites de un año en el que la incertidumbre era elevada.
Vale recordar que el ministro de Economía era Roberto Lavagna, no lograba cerrar un acuerdo con el FMI que diera certeza al horizonte económico y cambiario. Algo similar si se quiere a lo que atraviesa Martín Guzmán desde hace un año, cuando cerró el acuerdo con los bonistas.
– Según Marina Dal Poggetto, del Estudio Eco, el dólar contado con liqui hoy (descontando la inflación) está 10% arriba en términos reales que el pico de 2002. El viernes terminó en $ 167,17.
– Para Fernando Marull, del estudio Marull & Asociados, el nivel es casi igual al de aquel año (ver infografía).
– El ex viceministro de Economía Emmanuel Alvarez Agis cree que no hay condiciones para un nuevo salto en el tipo de cambio. “No parecería que el nivel de fin de 2021 vaya a ser tal que genere profundos desequilibrios en el sector externo. En ese escenario, el salto devaluatorio pos elecciones sería evitable”.
–Federico Furiase, economista de Anker Latinoamérica, sostiene lo mismo que sus colegas. “El dólar mantendrá un deslizamiento del 1% mensual de acá a las elecciones o incluso menos, y después el Gobierno no convalidará un salto discreto del tipo de cambio. Sí, una aceleración del crawling, pero no un salto”.
En los informes y planillas que reciben los empresarios por estas horas para preparar sus presupuestos 2022, planificar pedidos a sus casas matrices y elaborar escenarios a sus clientes, circulan gráficos de todo tipo sobre el dólar, si está más o menos caro que en otros momentos y qué podría pasar.
El tipo de cambio libre hoy es elevado ($ 185) si se les descuenta el efecto de la inflación y se lo compara con el de 2002 como hacen Dal Poggetto o Marull.
Pero también es alto si se tiene en cuenta el nivel extraordinario de liquidación del campo, explicado por los buenos precios internacionales. Dice Alvarez Agis. “El tipo de cambio real bilateral ajustado por el precio de los commodities que exporta Argentina se encuentra en su nivel más alto desde marzo de 2008”.
El precio más alto de la soja aumenta la oferta de dólares y alivia las tensiones sobre su precios. Es por ello que los $ 180 del contado con liqui del año pasado (momento en el que Cristina Kirchner dijo que el dólar “no era ni izquierda ni de derecha” y que Argentina debía solucionar el problema de su economía bimonetaria), equivaldrían a $ 235 si los commodities no hubieran aumentando, según calculó la consultora 1816. La soja vale hoy un 30% más.
“Los $ 180 son altos en niveles históricos”, dice FMyA. “Pero es Argentina y se busca cobertura”.
Una cuestión para tener en cuenta también es que los episodios de saltos cambiarios fulminantes que registraron esos “picos”, no suelen durar en el tiempo. Sucesos como el Rodrigazo (pico máximo que tocó el dólar según un trabajo privado que relevó datos desde 1957 hasta la actualidad), la salida de la tablita de Martínez de Hoz en 1982, la híper de 1989 o incluso el abandono de la convertibilidad, en todos ellos el dólar bajó al nivel promedio histórico a los pocos meses. Fueron episodios que los economistas llaman “transitorios”.
En junio de 2002 no sólo Argentina no había alcanzado un acuerdo con el FMI. No había reestructurado la deuda privada con los bonistas (demoraría tres años más y si se quiere el cierre completo ocurrió en 2016), tampoco con el Club de París (aún hoy sigue en incumplimiento), el peso se había depreciado 75% en lo que iba del año, el gobierno de Eduardo Duhalde enfrentaba protestas en las calles y hubo muertos, y la pobreza había llegado a 50%. A diferencia de la actualidad, la economía había empezado a crecer y recorrer un ciclo expansivo de tasas chinas con superávits fiscal y externo que durarían hasta el final de la década. El dólar que llegó a $ 4, luego bajó. Lo mismo que la inflación (bajó a un dígito).
Los economistas no se animan aún a decirle a sus clientes y empresas con qué dólar deberán hacer sus cálculos y planes de negocios para 2022. Dependerá de los pasos que tome el Gobierno. Fundamentalmente de alcanzar un acuerdo con el Fondo Monetario. Hasta marzo hay vencimientos por US$ 12.000 millones con organismos. Las reservas son la mitad. Algún movimiento se espera con el dólar, aún con un acuerdo con el FMI. Econviews dice que “proyectamos que durante el próximo verano volveremos a un nivel del dólar que se equipara con el promedio histórico de la postconvertibilidad. Será una corrección menor a 2014”. Aquella fue después de las legislativas de 2013, cuando perdió el kirchnerismo.
Fuente Clarin
