La economía empieza a despedirse de la transición y se prepara para un nuevo ciclo

A Javier Milei le va a costar repetir cuatro plenos como los que acertó la semana pasada. La renovación del swap con China, la inflación de 4,2%, la votación de la Ley Bases y el paquete fiscal, y el visto bueno del FMI, le dieron una enorme bocanada de oxígeno al equipo económico, que definitivamente la va a necesitar porque más allá de estos resultados, el segundo semestre promete ser igual de complicado que el primero. 

Llegó la hora de apelar al bisturí, a la sintonía fina y a desarmar los cables enredados del cepo. Veamos que depara el corto plazo.

El Presidente llegó más que satisfecho de su gira europea. Cosechó gestos variados de respaldo, que en lo inmediato no se van a notar, pero pueden ser relevantes a la hora de definir un nuevo acuerdo con el FMI. No hay que olvidar que los países del G-7 son los principales accionistas de los organismos internacionales, China incluida.

El lunes feriado le dará un día extra para terminar de ajustar definiciones que arrastra desde hace semanas. En términos internos, debe resolver la reestructuración de la Jefatura de Gabinete y las tareas que tendrá a cargo Federico Sturzenegger, para espantar el temor de los que piensan que puede interferir en las tareas de Luis Caputo.

La tarea más difícil de junio será sostener el resultado fiscal. Milei avisó en su momento que por el pago del aguinaldo, al Tesoro se le iba a hacer cuesta arriba cumplir esta meta. Pero hay recursos a considerar. Uno de ellos es que la AFIP mencionó, en su último informe de recaudación, que parte de los ingresos del impuesto PAIS percibidos en la última licitación de Bopreal de u$s 1700 millones no entraron en mayo. 

Serán así un refuerzo para junio. Deberán compensar el efecto de los feriados en la actividad económica (que seguramente se notarán en la cuenta de las retenciones), aunque podrían sumar un poco de dinamismo en el IVA, movido por algo de turismo interno y por el Día del Padre.

Por el lado del gasto, la aplicación de los aumentos de tarifas postergados en mayo ayudarán a restar subsidios energéticos. Las compras de GNL estaban previstas, pero sumarán erogaciones.

¿Hay chances de repetir la magia? ¿Puede haber superávit primario pero no financiero? Si hay un truco que puede servir en esta ronda, es dejar que Diputados levante la mano para votar la Ley Bases a comienzos de julio, ya que eso le permitirá a Caputo estirar en el tiempo la promesa de bajar el impuesto PAIS (aclaración: el tributo sigue hasta fin de año).

La encrucijada fiscal es muy parecida a la que presenta la inflación. Después de conseguir un resultado notable como lo fue el 4,2% de mayo, igualar o repetir una cifra de ese estilo va a ser otra hazaña. Aquí el margen de dar ese paso sí que es menor. El precio de los servicios, anestesiados en mayo, se sentirá en junio. En Economía remarcan que el precio de los bienes (sin contar algunos rubros estacionales de alimentos) sigue cuesta abajo.

El fin del cepo, en tanto, sigue alimentado por el gradualismo. El FMI hizo una declaración a favor de desarmar las restricciones cambiarias, pero en el comunicado oficial dejó en claro que los tiempos de esa decisión los manejará el Gobierno. El Fondo solo le pidió al BCRA que arme un sendero de variables monetarias que deberían sentar las bases de la competencia de monedas.

Caputo reiteró la semana pasada que la intención oficial es avanzar en un nuevo acuerdo, que en lo posible aporte fondos frescos. No es un plan que se pueda armar en uno o dos meses. O tal vez si, pero lo difícil será que se den las condiciones necesarias. Todo apunta a que este nuevo entendimiento será el soporte estructural de un nuevo régimen monetario y cambiario. La llegada de Federico Furiase, uno de los principales asesores de Caputo, al directorio del BCRA, puede estar vinculada con este objetivo. También el desembarco del chileno José Luis Daza en lugar de Joaquín Cottani.

Las empresas del Estado empiezan a prepararse para un futuro con privatizaciones. El Gobierno retoma diálogos políticos para crear una relación más sólida con el Congreso y las provincias y hasta darle una nueva vida a la obra pública (una fracción, no toda). Ordenar la gestión y completar los cientos de cargos vacantes (con Karina Milei y Santiago Caputo dirigiendo el proceso) vuelve a ser un tema de agenda.

Lentamente, todo indica que hay una transición que se cierra y un nuevo ciclo empieza a dibujarse en el aire.

Fuente El Cronista