El primer recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal desde 2020 está un paso más cerca. La entidad ha mantenido sin cambios el precio del dinero en la reunión culminada este miércoles, pero vuelve a dar señales de que la situación macroeconómica se aproxima a sus objetivos. “En los últimos meses ha habido cierto progreso hacia el objetivo de inflación del Comité del 2%”, señala la entidad en su comunicado. Hay un matiz clave en esta frase, porque ha introducido la palabra “cierto” (some) en sustitución de “modesto” (modest) al referirse al progreso de la desinflación, lo que indica que la entidad considera que cada vez está más afianzada la fase de moderación de los precios.
El presidente de la entidad, Jerome Powell, ha señalado en rueda de prensa que “estamos más cerca del punto al que deberíamos llegar para que fuese apropiado reducir nuestros tipos de interés, pero no estamos aún en ese punto” y ha puesto sobre la mesa que el primer recorte de los tipos de interés podría producirse ya en septiembre, cuando celebrará su próxima reunión.
Si la entidad percibe que se mantiene la normalización de la moderación y del mercado laboral, “una reducción de los tipos de interés puede estar sobre la mesa tan pronto como en septiembre”, ha señalado Powell. Pero la Reserva Federal advierte de que todavía existen riesgos al alza sobre la inflación, lo que impide diseñar un camino de recortes de tipos.
Por ese motivo, la entidad ha optado por la prudencia en esta reunión: “El Comité no considera que sea apropiado reducir los tipos de interés hasta tener más confianza en que la inflación se mueve de forma sostenida hacia el 2%”. La inflación lleva desde el inicio del año anclada en el entorno del 3% y las presiones de precios que todavía persisten impiden a la entidad comenzar la normalización de su política monetaria.
“En los últimos meses ha habido cierto progreso hacia el objetivo de inflación del 2%”
Otra de las señales que anticipan que la bajada de tipos está más cerca es el enfriamiento que está sufriendo el mercado laboral estadounidense en los meses más recientes. La Fed, que hasta ahora consideraba que el empleo se comportaba de forma robusta, señala ahora que se ha “moderado” y que la tasa de paro “ha subido levemente”. Un cambio relevante, porque la entidad no sólo tiene el objetivo de controlar la inflación, sino también de maximizar el empleo.
El Comité de la Fed considera que la situación actual del mercado laboral es similar al que había antes de la pandemia: “Fuerte, pero no sobrecalentado”. Una señal más que apunta a la normalización de la economía estadounidense previa a la normalización de la política monetaria.
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Javier Jorrín
Eso sí, Powell ha insistido en que un posible recorte de los tipos de interés en septiembre no significa que ahora comience una senda de reducción del precio del dinero. El motivo es que todavía existe mucha incertidumbre sobre cómo afectará a la economía estadounidense la normalización de la política monetaria y, lo que es más importante, dónde se sitúa actualmente la tasa de interés natural. Esta incertidumbre lleva a la Fed a ser cautelosa respecto al inicio de una serie de recortes de tipos. Todo apunta a que dejará pasar un tiempo tras el recorte de tipos de septiembre para calibrar su impacto sobre la economía.
Con estos dos meses, de julio y agosto, serán ya trece meses consecutivos con el precio del dinero en la horquilla del 5,25 al 5,5%. Se trata de la política monetaria más restrictiva desde el año 2001 para frenar la crisis inflacionista que se desencadenó tras el inicio de la invasión de Ucrania. Una escalada que llevó a la inflación a marcar su pico en junio de 2022, con una tasa de variación interanual del 9,1%.
Fuente El Confidencial
