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En la mañana del miércoles se publicó el dato de inflación en EE.UU, el cual estuvo en línea con lo esperado e hizo poco para alterar las apuestas sobre las perspectivas de la Reserva Federal.
Está descontado que la Fed bajará la tasa en septiembre, sin embargo, la discusión entre los analistas es si el recorte será de 25 o 50 puntos básicos el próximo mes.
Jornada alcista
Las acciones globales operan al alza el miércoles. El Dow Jones sube 0,25%, mientras que el S&P500 gana 0,1%. En cambil, el Nasdaq retrocede 0,15% el miércoles..
El mercado no muestra grandes cambios el miércoles y dicho movimiento se da luego de una importante recuperación de las acciones desde el piso del lunes pasado, cuando los principales índices accionarios abrieron con caídas mayores al 5% por temores recesivos y la suba de tasas del Banco de Japón.
La inflación general en EE.UU. en el mes de julio fue de 0,2% mensual, sumando 2,9% interanual, debajo del 3% que esperaba el mercado.
En lo que respecta a la inflación core, la misma estuvo en línea con lo esperado de 0,2% mensual y 3,2% interanual, siendo la más baja desde mayo de 2021.
La tasa de inflación anualizada a seis meses cayó al 2,8%, la más baja desde marzo de 2021, mientras que la tasa de inflación anualizada a tres meses del 1,6% también fue la más baja desde marzo de 2021.
De esta manera, los datos de inflación se acercan al objetivo planteado por la Reserva Federal del 2%, por lo que se mantuvieron las chances de ver un recorte de tasa de interés por parte del Banco Central de EE.UU.
Esperando a la Fed
La discusión entre los analistas es si la Fed reducirá las tasas en 25 o 50 puntos básicos el próximo mes.
El mercado espera actualmente un recorte de tasa de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre, y una baja de 50 puntos básicos en noviembre.
Para diciembre también se espera una nueva baja de tasas de 25 puntos básicos, configurando tres bajas de tasas para todo 2024, aunque de manera más agresiva que lo que esperaba el mercado hace un mes atrás.
En junio se esperaba entre 50 y 75 puntos básicos de recorte de tasa, mientras que ahora se esperan 100 puntos básicos de recorte.
Los analistas del banco ING agregaron que los datos de inflación de julio sugieren que la Reserva Federal sigue en camino de alcanzar su objetivo del 2%, lo que debería permitirle centrarse cada vez más en su otro objetivo, que es maximizar el empleo en Estados Unidos.
“Se espera en general un recorte de las tasas de interés en septiembre, pero la cuestión de la magnitud sigue vigente y pone el foco en el informe de empleo de agosto, que se publicará el 6 de septiembre”, indicaron.
El mercado ve con 90% de probabilidad que la Fed aplique 75 puntos basicos de recorte de tasa, al menos.
Por lo tanto, y en base a los comentarios de la Fed, en la medida en que se publiquen datos macro que convaliden una desaceleración de la economía, las chances de ver mayores recortes crecerán en el margen.
“Si la mayoría de los datos en las próximas cinco semanas apuntan a una desaceleración de la economía, la Fed puede recortar más agresivamente”, dijo Chris Larkin en E*Trade de Morgan Stanley.
Krishna Guha, economista del fondo Evercore, dijo que el IPC de julio no fue la impresión de desinflación perfecta que algunos esperaban, pero es consistente con una lectura moderada en la medida de inflación preferida de la Fed.
Además, el banco central ha rechazado la dependencia de los datos puntuales y está analizando las perspectivas más amplias y el equilibrio de riesgos, con riesgos a la baja para el empleo dominando desde el informe de empleo de julio.
“Ahora esta es una Fed que prioriza los datos laborales, no una Fed que prioriza los datos de inflación, y los datos laborales entrantes determinarán cuán agresivamente la Fed adelanta los recortes de tasas”, señaló Guha.
La Fed recibiendo críticas
El consenso entre analistas es que la Fed bajará la tasa de interés más de lo que se tenía previamente estipulado hace un par de meses atrás.
De hecho, la Fed recibió croiticas recientemente por no haber bajado la tasa de interés en su última reunión, en la que muchos llamaron como un error de política monetaria.
Entre ellos se destacó el multimillonario Elon Musk, quien dijo que la Reserva Federal necesita recortar las tasas de interés y que era una tontería que el banco central estadounidense no lo hubiera hecho todavía.
Bajo el contexto de mayor presión para bajar la tasa de interés, el mercado se debate sobre la magnitud del próximo recorte de tasas.
Kristina Hooper, Chief Global Market Strategist del fondo global de inversiones Invesco, indicó que se espera que la Fed adopte una postura mesurada en cuanto a los recortes de tasas de interés, algo que podría impactar sobre las acciones.
“Creo que los recortes de tasas de la Fed serán mesurados al principio. No espero que la Fed recorte más de 25 puntos básicos en su reunión de septiembre. Mi razonamiento para un escenario de “flexibilización”: basta con observar el modus operandi de la Fed cuando comenzó a subir las tasas en 2022. Sabía que era tarde para empezar a subirlas, pero empezó en marzo con un aumento de las tasas de solo 25 puntos básicos”, comentó.
Finalmente, y una nota semanal a los clientes, el economista jefe global de Morgan Stanley, Seth Carpenter, dijo que cree que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés en 75 puntos básicos este año y espera un “soft landing” en la macro de EEUU.
“La evidencia acumulada hasta la fecha muestra un mercado laboral sólido y un consumidor que sigue gastando”, escribió Carpenter. “Esos factores se refuerzan entre sí y pueden mantener el impulso. El mercado ha relajado las tasas para la Fed, por lo que solo necesitamos que la Fed cumpla con nuestra línea base para que se materialice el aterrizaje suave”.
Fuente El Cronista
