Junto al cierre estricto de la circulación que anunció el jueves por la noche, el Gobierno informó que ampliará en $ 480.000 el gasto Covid. Para cubrir estas partidas echará mano a los mayores ingresos por retenciones a la soja, los aportes del impuesto a la Riqueza y, de ser necesario, a la mayor emisión monetaria.
El monto anunciado equivale a 1,3% del PBI pero no todo es gasto nuevo. Incluye medidas que ya se habían presentado hace un par de semanas, como la ampliación de la Tarjeta Alimentar, y otras recientes, como un nuevo salto en la cobertura del REPRO para los trabajadores de los sectores críticos y de la salud.
En la cuenta de los $ 480.000 millones también se anotan las partidas en programas de salud. Entre otros, $ 144.000 millones que van a la compra de vacunas, a bonos para trabajadores del área y a la reducción de impuestos para el sector.
Fuentes oficiales indicaron que este gasto adicional será financiado a través de los mayores ingresos explicados por el impuesto a la Riqueza y por el aumento de la recaudación.
Con esta ampliación del gasto crece la presión sobre las cuentas públicas, que hasta ahora venían exhibiendo resultados mejores a lo esperado.
En el primer cuatrimestre, el déficit acumula $ 80.594 millones, equivalente al 0,2% del PBI. En esos meses hubo un ajuste sobre las jubilaciones y otras partidas y el gasto se desaceleró -solo subió 14%- . Esto ocurrió porque al comparar contra el año pasado ya no estaban incluidos en la cuenta los aportes vinculados a la primera ola de Covid, como el IFE y el ATP.
El otro renglón que está jugando a favor es el de los ingresos públicos, donde el salto fue de 93% entre enero y abril. Acá influyeron la baja base de comparación contra la economía paralizada de la cuarentena 2020 y el aporte del precio récord de la soja, que replicó en un crecimiento del 177% de las retenciones a las exportaciones.
El consultor económico Jorge Neyro apunta que esencialmente el financiamiento va a salir del Impuesto a Riqueza, que lleva recaudados $ 223.000 millones, junto con los fondos extra de las retenciones, que estima en $ 350.000 millones. “Si con esto no alcanza echarán mano a mayor endeudamiento y emisión monetaria, porque también hay que financiar los subsidios y el gasto de capital, que estan creciendo”, explica.
“El Gobierno publicitó que los mayores gastos se financiaran solamente con Impuesto a la Riqueza y mayor recaudación de retenciones. Esto no es cierto, ya que para financiar todo el déficit de 2021 se recurrirá a mayores impuesto pero también a usar un 3,2% de PBI de emisión monetaria y el resto con deuda en pesos”, estima Fernando Marull, director de FMyA.
Más déficit
Desde Consultatio indican que hasta abril hubo cierta moderación en el gasto, “pero eso ya es parte del pasado, y los riesgos ahora tienen que ver con el costo fiscal asociado a la fase 1, no solo por el lado de los ingresos sino también de los gastos. Los anuncios hablan de un costo de 1,3% del PBI, por lo que nuestra proyección de déficit para el año se iría del 3,5% a 4,8%“.
Para Neyro, el déficit se mantendrá en 4,5% del PBI. “Con los anuncios del Gobierno de esta semana no modificamos la proyección de gastos porque ya incluíamos un aumento de al menos 1% PBI por gasto Covid en esta etapa del año. Así, mantenemos proyección de déficit primario en 4,7% PBI para 2021“, plantea Marull.
La pregunta que queda es si estos $ 480.000 millones son todo el gasto adicional o si la cuenta se ampliará en caso de que las restricciones vayan más allá de lo previsto hasta ahora.
“Creemos que todavía es temprano para determinar el costo final, porque tampoco sabemos realmente cuánto durará esta nueva etapa que a priori es por nueve días”, dice Consultatio.
Además de cubrir los gastos, el Gobierno necesita cubrir los vencimientos de deuda en pesos. Hasta ahora lo viene logrando con mayor o menor efectividad ya que en el primer cuatrimestre logró refinanciar el 117%. Pero lo más fuerte vendrá en agosto. “La segunda ola de COVID-19 amenaza con ser el golpe de gracia de la estrategia de financiamiento”, advierte GMA Capital.
Y apuntan que “la bonanza fiscal del primer cuatrimestre se disiparía rápidamente con el regreso a una “fase 1” extendida. Con solo 9 días de confinamiento, el costo de las nuevas medidas paliativas ascendería a 1,3% del producto. Si el déficit trepara en igual magnitud, el rollover debería ser 131% mensual hasta fin de año para solo financiar el 40% del resultado”.
AQ
Fuente Clarin
