Con el indice de Precios al Consumidor (IPC) de 3,2%, la inflación de junio marcó el registro más bajo de 2021. Y aunque desde el Gobierno se muestran confiados en que la desaceleración se profundizará, los analistas no creen que en los próximos meses se consolide debajo del 3% mensual.
Si bien las consultoras estiman que en algún mes podría estar debajo del 3%, el aumento del gasto público de cara a las elecciones y la necesidad de volver a financiarse con emisión monetaria le agregarán combustible a los precios.
La última vez que la inflación fue menor al 3% mensual fue en septiembre de 2020 -el mes en el que se reforzó el cepo cambiario- cuando llegó a 2,8%. Desde entonces ha venido oscilando entre 3 y 4%.
Miguel Kiguel remarca que “por ahora casi todas las sorpresas han sido con una inflación más alta de la esperada. Seguramente se seguirá moviendo dentro del rango de 3% y 3,5%, pero puede ser que algún mes esté por encima y algún otro por debajo de ese rango”.
Para el director de Econviews, uno de las dificultades para controlar la inflación es que “los precios estacionales le dan mucha volatilidad al índice general. Lo más preocupante es que la inflación núcleo, que es la más estable, dio 3,6% y no da muestras de estar bajando”.
Para el economista Fausto Spotorno, el dato de julio estará cerca del 3% y el año cerrará “levemente por encima de 50%“.
Gabriel Caamaño, de la consultora Ledesma, señala que “si bien el dato de julio puede estar por debajo de 3%, la vuelta de la expansión monetaria y fiscal le va a dar aire a los precios. Probablemente se estabilice alrededor de 3%, aunque algún mes puede estar por debajo”.
De todos modos, Caamaño remarca que “con controles de precios y el tipo de cambio y las tarifas pisadas, una inflación de 3% mensual es altísima. Pero por como empieza a cambiar el sesgo de la política económica todo indica que estamos cerca del piso, mucho más para desacelerar no tiene“.
“El dato de julio posiblemente ronde el 3% e incluso podría estar por debajo, sin embargo de agosto en adelante, con una política fiscal y monetaria más expansiva y un intento de recuperación del salario, nuevamente volveremos a ver una inflación en el rango 3-3,5%“, desliza Guido Lorenzo de LCG.
Desde Anker Latinoamérica, Martín Vauthier indica que “hasta las elecciones estamos viendo una desaceleración transitoria que se va a mantener con un piso mensual muy elevado. La demanda de dinero es muy débil y la inercia inflacionaria es importante”.
Vauthier destaca que un elemento que va a incidir sobre los precios es que se viene “un impulso fiscal que se va a financiar en parte con emisión monetaria. La apuesta oficial es que en los próximos meses el salario le gane a la inflación. Estamos viendo una desaceleración a partir de agosto más cercana a 2,8%, que siguen siendo niveles muy altos”.
Anticipos para julio
“Nosotros estamos esperando para julio una inflación de 3%, aunque no descartamos que pueda perforar levemente ese piso”, marca Lorena Giorgio, de la consultora Equilibra. “De cara al segundo semestre, esperamos una inflación mensual promedio de 2,8%, con precios regulados congelados y el tipo de cambio oficial avanzando a un ritmo promedio mensual entre 1,2% y 1%. El año cerraría en 47,5%“.
La economista destaca que “para las aspiraciones electorales del gobierno es indispensable moderar la inflación, pero también dinamizar el consumo. Por eso, las tarifas y el tipo de cambio seguirán actuando como anclas nominales. La suba de salarios tras la reciente reapertura de paritarias sólo significará un incremento en términos reales si es que la inflación promedio en lo que resta del año perfora el piso de 3% mensual“.
Para Camilo Tiscornia, de C&T Consultores, la inflación tiene un componente estacional en julio. “Lo que estamos viendo es que los alimentos vienen más tranquilos, pero este mes siempre tiene un pico por el turismo, a lo que se agregan otras subas, como las de medicamentos”.
Respecto del piso del 3%, Tiscornia opina que “tal vez en agosto podría quebrar ese piso. Pero creemos que para fin de año va a acelerarse de vuelta. Estamos manejando un año que termine cerca del 49%”.
AQ
Fuente Clarin
