El ministro Martín Guzmán esta semana le subió la vara al rebote y aseguró que la economía cerrará el año con una expansión del 8%, un punto por encima de lo que había estimado previamente. Con este repunte se recuperará buena parte de los 10 puntos perdidos en 2020, pero no todo.
Este año la recuperación fue apuntalada por los precios excepcionales de los commodities, que le permitieron al campo aportar hasta julio divisas por US$ 20.000 millones, un 74% más que igual período del año anterior. A esto se sumaron dos ingresos extraordinarios: el impuesto a la Riqueza, que deja en las arcas fiscales $ 250.000 millones, y el aporte de US$ 4.334 millones en DEG del FMI.
¿Qué pasará en 2022 sin estos factores extraordinarios? Los analistas que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central anticipan un alza del PBI de como mucho el 2,4%, un dólar mayorista a $ 153 a fin de ese año y una inflación del 42%. Poco crecimiento y alta inflación: dos factores que juegan en contra a la creación de empleo y a la mejora de los indicadores sociales.
Los economistas consultados por Clarín ven un alza de 2% a 3,5% en la actividad. Pero plantean que habrá al menos tres factores claves: el panorama global, el acuerdo -o no- con el FMI y la recuperación -o no- del poder adquisitivo.
La consultora Equilibra traza varios escenarios para el año próximo. El más favorable presupone que un contexto externo “excepcional” con precios elevados para los commodities y el mundo creciendo más de 4%. En cambio, en el escenario “normal” las commodities caen 15% (regresando a la media histórica) y el crecimiento mundial es menor al 4%. El contexto “favorable” es un mix entre ambos.
A esto le suma el factor del Fondo Monetario: la posibilidad de que haya un acuerdo o una ruptura con el organismo. “En el corto plazo, acordar significaría una descompresión del riesgo país y de la brecha, que permitiría reducir el apetito dolarizador de los privados y abrir mínimamente el acceso al financiamiento externo”, apunta Equilibra.
Equilibra concluye que “un escenario global de normalidad bloquearía la posibilidad de crecer en 2022“. Con menos dólares disponibles aumenta el incentivo para acordar con el FMI. De todos modos, la consultora remarca que “un cambio en el contexto externo es más relevante para la economía argentina que la decisión de acordar o no con el Fondo”.
Desde esta perspectiva, con precios excepcionales y acuerdo con el FMI la economía podría crecer 4,7%. Pero si los precios fueran normales, aún con la venia del FMI, las chances de expansión desaparecen y la economía cae 0,9%. En el escenario intermedio, el de precios favorables, el PBI sube 2,4%. “Un acuerdo demorado y a regañadientes no generaría un salto de la confianza”, sentencian.
El rol del consumo
Desde el Centro de Estudios de la Producción Argentina (CEPA) Hernán Letcher tiene una visión más positiva. El economista le asigna un rol a las exportaciones, pero cree que el consumo será el motor del crecimiento el año próximo.
“En 2022 se puede aspirar a un valor cercano al 3% del PBI“, anticipa y prevé que tanto la inversión como las exportaciones continúen creciendo el año próximo. “Pero los motores deberían ser el consumo privado y el consumo público. El privado está atado a que se concrete la recuperación del poder adquisitivo -algo que no sucedió al menos hasta ahora en el transcurso de este año-“. Y el consumo público “dependerá de la política que se implemente, en la medida que pongan más plata probablemente se pueda tener un mejor resultado en materia de actividad”.
Para 2022 Letcher anticipa que continuará la curva de descenso de la inflación y el índice llegará al 35%. “Hay que ver qué pasa después de las elecciones. Es probable que dejen correr un poco el tipo de cambio y eso tenga algún efecto en la evolución de los precios del primer semestre. Pero creemos que puede haber una reducción sensible”.
La visión más optimista llega desde la consultora Gabriel Rubinstein y Asociados (GRA), la que este año tiene el mayor porcentaje de aciertos dentro del REM. “Nuestro escenario principal es que se va a un acuerdo con el FMI y que se evita una maxidevaluación (hablando de maxi devaluación como un ajuste discreto del 30%)”, señala el economista Pablo Repetto, de GRA.
En 2022 “el sector externo tendrá un desempeño un poco peor al de este año más que nada por precios y más importación de bienes y servicios, pero con todo muy controlado”. En este escenario anticipan un crecimiento de 3,5%, con un avance del 35% del dólar y una inflación del 38%. “Esperamos algún ajuste de tarifas -quizá segmentado- para evitar que la cuenta de subsidios se vaya por encima de 3 puntos del PBI”.
AQ
Fuente Clarin
