De Cos reconoce la incertidumbre sobre la inflación y pide que el giro del BCE sea “gradual”

El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha afirmado este martes que existe un “elevado” nivel de incertidumbre respecto a la evolución de la inflación, pero sigue manteniendo que, a medio plazo, se “moderará”. Sin embargo, considera que el giro en la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) debe ser “muy gradual”.

Pablo Hernández de Cos ha realizado estas manifestaciones durante su intervención en el encuentro Deusto Business Alumni celebrado en Bilbao en el que ha ofrecido una ponencia bajo el título ‘La política macroprudencial: objetivos, herramientas y coyuntura actual’.

En relación con la evolución de la inflación, cree que los riesgos para la inflación se encuentran “sesgados al alza”, en particular, en el corto plazo, “al menos en tanto perdure este actual episodio de volatilidad elevada y altos precios energéticos”.

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Hernández de Cos ha señalado que, en el horizonte de medio plazo, se mantiene la expectativa de que la inflación se moderará. Según ha añadido, durante los últimos meses ha aumentado la probabilidad de que la inflación en el medio plazo se sitúe en el entorno del 2%, pero “no se perciben riesgos de que se sitúe, en ese plazo, persistentemente por encima de ese nivel”.

En este sentido, ha subrayado que las expectativas de inflación en el área del euro se sitúan, en estos momentos, en niveles ligeramente por debajo del 2% y el crecimiento de los salarios “sigue siendo todavía moderado”.

Tensiones geopolíticas

Tras indicar que el componente energético es el principal factor que se encuentra detrás del incremento de los precios, aunque “no el único”, Hernández de Cos ha afirmado, no obstante, que el nivel de incertidumbre que existe sobre el escenario de inflación es “muy elevado” y ha asegurado que, por ejemplo, las tensiones geopolíticas como la que se viven ahora en Europa pueden llevar “a nuevos incrementos de los precios energéticos que podrían retroalimentar esos incrementos de salarios y una espiral inflacionista”.

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En relación con el papel de la política monetaria del BCE para controlar la inflación, Hernández de Cos ha manifestado que el “ancla fundamental de la política monetaria” son las orientaciones de futuro de los tipos de interés y ha precisado que solo se aumentarán los tipos de interés “después de haber finalizado los programas de compras“.

Hernández de Cos ha manifestado que, en este contexto de incertidumbre y con expectativas de inflación de medio plazo que “no muestran riesgos de desanclaje al alza”, cualquier normalización de la política monetaria debe ser “muy gradual”.