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El arranque del año no fue bueno para el Merval. El principal índice accionario tuvo una caída del 14% en dólares desde sus máximos históricos. El mercado espera, no obstante, un rebote de las acciones en estos primeros 30 días registraron bajas de más del 20%.
En ese contexto, un informe de la consultora Delphos Investment analizó el panorama de los mercados regionales y puntualizó una serie de claves que podrían volver a disparar el S&P.
“La tendencia continua, y en un día muy positivo para los mercados globales, Latinoamérica brilló. Commodities al alza, monedas apreciándose, y varios mercados de la región rompiendo resistencias técnicas importantes”, señala el reporte.
En esa línea, agrega que “el optimismo frente a la actividad económica global medido a través del PMI”, resaltando que una expansión de la economía global empuja a las materias primas, lo que para Latinoamérica es el gran driver.
La consultora señaló los motivos por los que el mercado local puede iniciar una nueva racha positiva.Las 5 claves que pueden disparar el Merval
El informe señala que hay cinco condiciones que pueden contribuir a que los mercados de la región tengan una gran performance, y agrega que “se estarían cumpliendo”.
“Hoy, los mismos parece que se están alineando. Y esto podría estar provocando cierta rotación en los portafolios globales, justificándose en la elevada valuación de la bolsa de EE.UU. versus las del resto del mundo”, precisa.
- DXY a la baja
Uno de los puntos que resalta el reporte es el índice que captura la evolución del dólar contra las principales monedas del planeta.
Menciona que “de la mano de la apreciación del yen y su suba de tasas, y la no aplicación de tarifas generalizadas, el índice del dólar se deprecia”.
- Tasas cortas
“Hoy el mercado pone en precios menos de dos bajas por parte de la FED (el último dot plot era de 2 bajas, con la incertidumbre de que la actividad no aflojara y que la inflación por lo pronto tampoco cediera)”, indicaron.
Las 5 claves que esta consultora ve que pueden disparar el Merval otra vez- Tasas largas
Desde Delphos señalan que “de la mano de un Trump más moderado de lo previsto, así como los dichos de Scott Bessent, el secretario del Tesoro estadounidense, de no realizar mayores emisiones a largo plazo, las mismas comienzan a tener un recorrido bajista”.
- Actividad global
El informe destaca que el “PMI global continúa acelerando”, con Estados Unidos manteniéndose mientras que el resto del mundo (en particular Asía) se pone optimistas.
- Materias primas al alza
El reporte señala que, en el escenario actual de crecimiento, la demanada de más materias primas, hará aumentar su precio. Este es un dato favorable para países como Argentina que es un gran exportador de commodities.
El reporte señala que, en el escenario actual de crecimiento, la demanada de más materias primas, hará aumentar su precio.
Curva ONs: la buena noticia para el mercado local
“Luego de un extenso proceso de colocaciones de deuda por parte del sector privado, impulsado por la demanda generada tras el blanqueo, los rendimientos en la curva parecen haberse estabilizado”, indica el informe.
En esa línea, remarca que “debido al cepo y la imposibilidad de girar dividendos al exterior, el tramo corto de la curva de obligaciones negociables muestra rendimientos muy bajos, configurando una curva positiva con una pendiente pronunciada”.
Desde la consultora recomiendan “por posiciones en emisores de buen crédito y con vencimientos largos para optimizar los rendimientos”. Particularmente, mencionaron el sector de oil y el gas.
Y añaden: “Además, consideramos que los rendimientos en el tramo largo de la curva no se verán afectados ante una eventual salida del cepo, a diferencia de los títulos con vencimientos más próximos a dicho evento”.
En este apartado resaltaron los bonos GN47O (Genneia 2028), YMCIO (YPF 2029), PN35O (PAE 2029), MGCMO (Pampa 2031) y TSC3O (TGS 2031), cuyos rendimientos varían entre 6,7% y 7,5%”.
Fuente El Cronista
