Kiev advirtió que las necesidades financieras y militares sin cobertura para 2027 pueden alcanzar los US$78.000 millones y reclama que la Unión Europea avance finalmente sobre los €210.000 millones de reservas soberanas rusas inmovilizadas desde el comienzo de la invasión. Los ataques contra infraestructura, fábricas y redes eléctricas deterioran la recaudación mientras Moscú prepara para el próximo año el mayor gasto militar desde el inicio de la guerra.
Bruselas – 29 Septiembre 2026 – Total News Agency – TNA – Ucrania elevó este martes la presión sobre la Unión Europea para que dé un paso que hasta ahora varios gobiernos evitaron: utilizar directamente los gigantescos activos soberanos de Rusia inmovilizados en territorio europeo para financiar la resistencia ucraniana, ante un déficit financiero y militar que podría llegar en 2027 a unos US$78.000 millones.
El ministro de Finanzas ucraniano, Sergii Marchenko, llevó el reclamo a Bruselas durante una reunión con representantes de países donantes, organismos internacionales e instituciones financieras. El funcionario sostuvo que después de más de cuatro años y medio de guerra ya no resulta suficiente trabajar solamente con los beneficios financieros que generan los activos rusos congelados y reclamó a los socios europeos “coraje” para avanzar hacia una solución de mayor alcance.
La magnitud de la necesidad explica la urgencia. Ucrania calcula que durante 2027 requerirá US$52.600 millones de financiación externa para sostener el funcionamiento del Estado, pero hasta ahora solamente tiene garantizados alrededor de US$20.000 millones. Quedan, por lo tanto, US$32.600 millones sin cobertura. A esa cifra se agregan aproximadamente US$45.000 millones en necesidades militares para las que tampoco existen compromisos firmes de los aliados.
La suma coloca el faltante potencial cerca de US$78.000 millones, una cifra que Kiev considera imposible de cubrir solamente mediante nuevos préstamos convencionales sin deteriorar todavía más su sostenibilidad financiera.
En Europa permanece congelado un volumen enormemente superior: alrededor de €210.000 millones pertenecientes al Banco Central de Rusia, inmovilizados después de la invasión lanzada por Vladimir Putin en febrero de 2022. La mayor parte está depositada en Euroclear, la gigantesca cámara de compensación financiera con sede en Bélgica.
Hasta ahora la UE avanzó principalmente sobre los rendimientos extraordinarios generados por esos fondos, pero evitó apropiarse del capital original debido a dudas jurídicas, financieras y diplomáticas. Kiev reclama ahora que esa línea roja vuelva a discutirse.
Marchenko sostuvo que utilizar el dinero ruso permitiría combinar tres objetivos: financiar la supervivencia del Estado ucraniano, evitar una acumulación insostenible de deuda y trasladar directamente a Rusia parte del costo económico causado por su invasión.
El Gobierno ucraniano incluso propuso estudiar una estructura centralizada bajo control de la UE que permita trasladar los activos actualmente custodiados por Euroclear y repartir entre los Estados miembros los eventuales riesgos legales derivados de una utilización de esos fondos.
La principal resistencia continúa proviniendo de Bélgica, que teme quedar expuesta a litigios internacionales y represalias rusas debido a que Euroclear se encuentra bajo su jurisdicción. Francia e Italia también han mostrado cautela ante la posibilidad de utilizar directamente reservas soberanas, mientras Suecia, Países Bajos, España, Polonia y los países bálticos impulsan la búsqueda de mecanismos más agresivos para convertir esos activos en respaldo financiero para Ucrania.
Europa ya intentó avanzar por ese camino. A fines de 2025, una propuesta para estructurar un préstamo de reparaciones utilizando los saldos asociados a los activos rusos no logró reunir el consenso político necesario. Como alternativa, los líderes europeos aprobaron un préstamo de €90.000 millones para 2026 y 2027, financiado mediante deuda europea y respaldado por el presupuesto comunitario.
Ese instrumento quedó dividido aproximadamente en €60.000 millones para defensa y €30.000 millones para asistencia presupuestaria. Los primeros desembolsos comenzaron durante este año, incluyendo fondos destinados específicamente a la adquisición de drones.
Pero la intensificación de la guerra modificó rápidamente los cálculos. “Estamos muy contentos con los €90.000 millones, pero no es suficiente”, resumió Marchenko.
El deterioro de las necesidades financieras está directamente vinculado con la estrategia militar rusa. Los ataques contra centrales y redes eléctricas, industrias, depósitos, infraestructura logística y recientemente centros de datos afectan no solamente la capacidad militar ucraniana sino también su economía productiva y su recaudación tributaria.
El ministro reconoció que, por primera vez desde 2022, el rendimiento de las administraciones tributaria y aduanera está por debajo de las previsiones. Las restricciones sobre las rutas comerciales del Mar Negro agregaron además nuevas dificultades a las exportaciones agrícolas, una de las principales fuentes de divisas de Ucrania.
La presión sobre Kiev contrasta con la decisión del Kremlin de incrementar nuevamente su propio esfuerzo bélico. El proyecto presupuestario ruso para 2027 prevé elevar el gasto militar aproximadamente 27%, hasta unos 17,1 billones de rublos, equivalentes a más de US$200.000 millones, el mayor desembolso dedicado a defensa desde el comienzo de la invasión.
Para financiarlo, Moscú prepara aumentos de impuestos y recortes en áreas civiles como educación, salud, política social, infraestructura y agricultura, confirmando que el Kremlin continúa colocando la guerra entre sus prioridades presupuestarias centrales.
Europa, sin embargo, también exige contrapartidas a Kiev. La comisaria europea de Ampliación, Marta Kos, advirtió que una parte de los desembolsos ya comprometidos está condicionada al cumplimiento de reformas previamente acordadas. Funcionarios comunitarios expresan creciente frustración porque el Gobierno ucraniano solicita nuevos recursos mientras algunas modificaciones legislativas necesarias para liberar fondos existentes avanzan con lentitud en la Rada Suprema.
La discusión queda así planteada en dos niveles simultáneos. Bruselas exige reformas y controles antes de liberar completamente la asistencia ya aprobada, mientras Kiev advierte que las dimensiones que alcanzó la guerra superaron aquellas previsiones financieras y que Europa deberá decidir si continúa acumulando deuda para asistir a Ucrania o comienza a utilizar el enorme patrimonio ruso que permanece inmovilizado desde 2022.
Con una brecha potencial de US$78.000 millones para 2027 y Rusia aumentando simultáneamente su presupuesto militar por encima de los US$200.000 millones, el debate sobre esos €210.000 millones congelados dejó de ser solamente una controversia jurídica. Para Ucrania se está transformando en una discusión sobre cómo financiar otro año de guerra y, para Europa, en la decisión política de hasta dónde está dispuesta a convertir las sanciones económicas contra Moscú en recursos efectivos para sostener a Kiev.
Fuentes consultadas: Ministerio de Finanzas de Ucrania; Comisión Europea; Consejo Europeo; Fondo Monetario Internacional; Euroclear; Reuters; Euronews.
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