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Buenos Aires, 11 de septiembre de 2025 – Total News Agency – TNA –a cúpula del Oil & Gas mira más a la boleta que al barril. En la Argentina Oil & Gas (AOG) de La Rural, el diagnóstico que más se repite entre operadoras y proveedores es que la incertidumbre política de cara a las legislativas de octubre congeló la largada de varias obras de midstream y postergó decisiones de capex hasta 2026. Aun con proyecciones de exportaciones en ascenso y un superávit energético robusto, el “riesgo Congreso” pesa más que el precio del crudo o la curva de costos.
El factor político: gobernabilidad en duda
La derrota oficialista en la provincia de Buenos Aires reavivó las preguntas sobre la capacidad del Gobierno para sumar votos en el Congreso y sostener su programa económico. El golpe electoral se tradujo en ventas de bonos y presión cambiaria, un recordatorio de que el mercado descuenta gobernabilidad, no sólo discursos.
En paralelo, el Senado revirtió un veto presidencial clave, señal de que las mayorías circunstanciales pueden bloquear reformas sin acuerdos interpartidarios. Ese antecedente es seguido de cerca por los directorios a la hora de aprobar inversiones de largo aliento.
Señales cruzadas al mercado
El Ejecutivo relanzó el Ministerio del Interior para recomponer vínculos con gobernadores y habilitar una “mesa federal” de coordinación política, una apuesta a ampliar apoyos antes de los comicios. La intención es despejar dudas sobre el músculo legislativo que exigirá la agenda de infraestructura energética de 2026.
En lo económico, el equipo ratificó el esquema de flotación con bandas y la defensa del techo cambiario —incluso con uso de reservas—, pero los privados advierten que la discusión cambiaria sigue abierta y que la estabilidad deberá convalidarse en las urnas.
El termómetro financiero condiciona el financiamiento
El salto del riesgo país a la zona de cuatro dígitos encarece el costo del capital y vuelve más selectivo el crédito para obras de transporte —oleoductos y gasoductos— clave para escalar exportaciones. Parte del rebote de los bonos no alcanzó para perforar el umbral de los 1.000 puntos, de modo que las tasas exigidas continúan siendo un freno a nuevas colocaciones.
Proyectos ancla: ventana que se estrecha
El consorcio VMOS aseguró en julio un préstamo sindicado por USD 2.000 millones, operación que el mercado leyó como una “ventana” difícil de replicar sin mayor certidumbre política y fiscal. Ejecutivos consultados subrayan que el cierre financiero de proyectos similares exigirá reglas estables, libre movilidad de capitales y previsibilidad regulatoria.
En esa línea, en AOG referentes de compañías internacionales reiteraron que el despliegue de Vaca Muerta depende de un marco previsible y respeto a inversiones existentes: la ingeniería está, falta el anclaje institucional.
Lo que se define en octubre
El 26 de octubre se renovarán 127 bancas de Diputados y 24 del Senado, primera elección nacional con boleta única de papel. El reparto final reconfigurará puentes (o barreras) para leyes habilitantes en infraestructura energética y fiscalidad del sector. Ese mapa —y no sólo el Brent— dirá cuántos FIDs se firman en 2026.
