La inflación volvió a acelerarse en julio y alcanzó el 2,1%, dos décimas por encima del 1,9% de junio, mientras acumuló 19,3% en los primeros siete meses del año y 33,8% interanual. El dato interrumpió tres meses consecutivos de desaceleración y volvió a alejar la promesa oficial de que en agosto el índice comenzaría con “cero adelante”. La señal menos negativa para el Gobierno apareció en la inflación núcleo, que se mantuvo debajo del 2% con 1,8%, pero los precios estacionales saltaron 4,5%, impulsados por turismo, alojamiento y verduras. El mercado espera que el IPC vuelva a bajar en agosto, aunque alrededor del 1,8%, muy lejos todavía de una inflación mensual próxima a cero.
Buenos Aires – 13 Agosto 2026 – Total News Agency – TNA.- La inflación argentina volvió a moverse por encima del 2% mensual y cortó en julio la racha descendente que había comenzado después del pico de marzo, al registrar un incremento de 2,1%, según informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). El resultado dejó el acumulado de 2026 en 19,3% y la variación de los últimos doce meses en 33,8%.
La cifra marcó una aceleración respecto del 1,9% de junio, que había sido el primer registro por debajo del 2% en diez meses. Desde el 3,4% anotado en marzo, el índice había bajado sucesivamente a 2,6% en abril, 2,1% en mayo y 1,9% en junio, por lo que el dato de julio interrumpió una secuencia que el Gobierno pretendía consolidar durante el segundo semestre.
El principal impulso provino de Recreación y cultura, que subió 5% por el aumento de paquetes turísticos y servicios vinculados con las vacaciones de invierno. En segundo lugar quedó Restaurantes y hoteles, con 2,8%, mientras Alimentos y bebidas no alcohólicas avanzó 2%. En el extremo opuesto, Prendas de vestir y calzado mostró una caída mensual de 1,3%, y Bebidas alcohólicas y tabaco aumentó 1,5%.
La composición del índice aporta una lectura algo menos desfavorable para la conducción económica. La denominada inflación núcleo, que excluye componentes estacionales y precios regulados, fue de 1,8%, aunque significó una aceleración respecto del 1,6% registrado en junio. Los regulados aumentaron 2,1% y los estacionales saltaron 4,5%, estos últimos afectados principalmente por turismo, alojamiento y verduras.
Por regiones, el mayor aumento se registró en el Gran Buenos Aires (GBA), con 2,3%, mientras Cuyo presentó la menor variación, con 1,9%. El comportamiento nacional quedó, sin embargo, bastante por debajo del IPC de la Ciudad de Buenos Aires, que había marcado 2,9% para julio y encendido las primeras alarmas sobre una posible aceleración mayor.
El resultado estuvo apenas por encima de las previsiones del mercado. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) había proyectado una inflación de 2% para julio, mientras los diez participantes con mejor desempeño histórico estimaban 1,9%. Para la inflación núcleo, tanto el promedio de consultoras como el denominado Top 10 habían anticipado exactamente el 1,8% finalmente registrado.
La dificultad para el Gobierno no reside, por lo tanto, en una sorpresa estadística descontrolada sino en la velocidad de la desinflación.
El presidente Javier Milei había sostenido que hacia julio o agosto de 2026 la inflación mensual podía comenzar “con cero adelante”, una expectativa que se apoyaba en la eliminación del déficit fiscal y el freno a la emisión monetaria. El calendario llegó a agosto y el IPC todavía se mueve alrededor del 2%, mientras las principales consultoras esperan que durante los próximos meses continúe descendiendo, pero a un ritmo mucho más gradual del que había planteado la Casa Rosada.
El propio mercado proyecta para agosto aproximadamente 1,8%, nivel que podría mantenerse también durante septiembre. Esa trayectoria significaría volver a perforar el 2%, pero seguiría dejando una distancia considerable frente a una inflación mensual inferior al 1%.
El ministro de Economía, Luis Caputo, buscó destacar los aspectos favorables del informe y atribuyó parte del resultado a la fuerte estacionalidad de julio. También subrayó que la baja de 1,3% en indumentaria fue la mayor reducción nominal registrada por esa división desde el inicio de la serie nacional del IPC en 2017, y señaló que el promedio móvil de tres meses continuó descendiendo.
El argumento oficial conserva fundamentos: una inflación del 2,1% mensual continúa muy lejos de los registros heredados a fines de 2023 y la núcleo sigue debajo del nivel general. Pero el nuevo dato también confirma que la etapa final del proceso desinflacionario está resultando considerablemente más compleja que la reducción inicial desde niveles de dos dígitos mensuales.
Las proyecciones privadas reflejan esa dificultad. El consenso de analistas relevado por La Nación ubica la inflación de todo 2026 alrededor de 29,8%, apenas por debajo del 31,5% registrado en 2025 y muy por encima del 10,1% que había sido contemplado originalmente en las previsiones presupuestarias oficiales para este año.
El economista Lorenzo Sigaut Gravina, director de Equilibra, señaló que el proceso “está mucho más en torno al 2%” y que todavía exhibe una inercia considerable, aun cuando los factores estacionales expliquen parte de la aceleración de julio.
En los mercados financieros, sin embargo, todavía predomina la expectativa de una baja progresiva de la nominalidad. Los precios relativos entre instrumentos a tasa fija y títulos ajustados por CER continúan reflejando una inflación esperada descendente durante los próximos trimestres, lo que indica que los inversores no interpretaron el 2,1% como un quiebre definitivo del proceso sino como una desaceleración más lenta.
El dato de julio deja entonces dos fotografías simultáneas. La inflación sigue contenida en niveles muy inferiores a los existentes al comienzo de la gestión libertaria y la núcleo permanece debajo del 2%, pero el objetivo de llevar rápidamente el índice hacia valores inferiores al 1% volvió a correrse hacia adelante. El próximo IPC deberá mostrar si el 2,1% fue principalmente el efecto estacional de las vacaciones de invierno o la confirmación de que la economía encontró, al menos por ahora, un piso de resistencia cercano a los dos puntos mensuales.
Fuentes consultadas: Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), Banco Central de la República Argentina (BCRA), Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), declaraciones públicas de Luis Caputo y estimaciones de consultoras privadas.
