Buenos Aires-04 junio 2026-Total News Agency-TNA-La red de estaciones de servicio Shell en la Argentina cambiará de dueño en una operación de alto impacto para el mercado energético local. Mercuria Energy Group, una de las mayores traders de energía del mundo y socia en el país de José Luis Manzano, acordó la compra de los activos de Raízen Argentina por US$1.420 millones, en una transacción que incluye 894 estaciones de servicio, la refinería de Dock Sud, una planta de lubricantes, dos aeroplantas y dos terminales de combustibles.
La operación fue comunicada por Raízen ante la Bolsa de San Pablo y confirmada por Mercuria desde su sede en Ginebra. Según la presentación de la compañía brasileña, el comprador asumirá además deuda de Raízen Argentina S.A.U., mientras que los fondos obtenidos serán destinados a ordenar la estructura de capital del grupo. Reuters informó que la desinversión forma parte de una estrategia de Raízen para simplificar su portafolio y concentrarse en mercados considerados prioritarios, en medio de una fuerte presión financiera sobre la compañía.
El paquete vendido tiene peso estratégico: la red Shell representa cerca del 19% del mercado argentino de despacho de combustibles, detrás de YPF y por encima de competidores como Axion y Puma Energy. La compra también incluye la refinería de Dock Sud, en la provincia de Buenos Aires; una planta de lubricantes en la Ciudad de Buenos Aires; dos aeroplantas en Ezeiza y Aeroparque; y terminales de combustibles en Arroyo Seco y Santa Fe. El cierre de la transacción está previsto para el primer semestre de 2027, sujeto a las aprobaciones regulatorias y judiciales correspondientes.
La salida de Raízen de la Argentina se explica por una necesidad urgente de liquidez. La empresa, controlada por Cosan y Shell, enfrenta un proceso de reestructuración de deuda por alrededor de 65.000 millones de reales, equivalentes a unos US$12.840 millones, uno de los mayores procesos extrajudiciales recientes de Brasil. La compañía sufrió además fuertes pérdidas, alto endeudamiento, presión de gastos de capital y problemas derivados de eventos climáticos que afectaron la producción de caña de azúcar, uno de sus negocios centrales.
Para Mercuria, el movimiento implica un salto decisivo en el downstream argentino. La firma, fundada en Ginebra en 2004 por Marco Dunand y Daniel Jaeggi, opera en más de 50 países y participa en crudo, combustibles refinados, gas natural, GNL, electricidad, renovables y metales. En 2014 ganó escala global al comprar la unidad de comercialización de commodities de JP Morgan Chase por US$3.500 millones, operación que la consolidó como uno de los grandes jugadores del trading energético internacional.
La compra también reordena el mapa local porque Mercuria no llega sola ni desconoce el terreno argentino. La trader ya tiene presencia en el país a través de Phoenix Global Resources, petrolera surgida de la fusión entre El Trébol y Andes Energía, vehículo vinculado a José Luis Manzano. EconoJournal había señalado que Mercuria controla el 95% de Phoenix, mientras que Integra Capital mantiene el 5% restante, con producción en Neuquén y Río Negro superior a los 20.000 barriles diarios.
El nombre de Manzano vuelve así a ocupar el centro del tablero energético. El empresario mendocino, asociado históricamente a Daniel Vila y Mauricio Filiberti en activos como Edenor, ya tenía relación con Mercuria y aparece ahora como un actor natural en la nueva configuración accionaria del negocio. Según la información disponible, fuentes cercanas a la negociación indicaron que Edenor podría tener una participación de entre 35% y 40% en la sociedad que tomará el control de los activos de Shell, aunque ese punto no fue confirmado oficialmente.
La eventual participación de Edenor abre un frente de expansión que va más allá de los combustibles tradicionales. Para el grupo de Manzano, Vila y Filiberti, la red de estaciones podría funcionar como plataforma para nuevos negocios eléctricos, desde cargadores para autos eléctricos hasta instalación de paneles solares y soluciones de energía distribuida. La lógica es clara: usar una red territorial ya instalada, con alto tránsito de consumidores y cobertura nacional, para ingresar en servicios energéticos complementarios.
El movimiento tiene además una lectura política y regulatoria. Manzano viene aumentando su exposición a sectores clave de la economía argentina: electricidad, petróleo, gas, distribución, transporte de energía y ahora combustibles líquidos. Esa acumulación de posiciones convierte al empresario en uno de los nombres con mayor peso en la cadena energética nacional, en un momento en que el gobierno de Javier Milei impulsa desregulación, privatizaciones y reordenamiento de activos estratégicos.
La operación también se conecta con otro frente abierto: la posible compra de Metrogas. YPF busca vender el 70% de esa distribuidora, en una operación que podría rondar los US$560 millones, y Manzano ya aparece entre los interesados. No parte de cero: posee el 9,23% del capital de Metrogas a través de Integra Gas Distribution LLC y se presentó mediante Andina, sociedad vinculada al entramado de Edenor y Edemsa.
La salida de Raízen marca el cierre de una etapa iniciada en 2018, cuando la brasileña adquirió por US$950 millones los activos de downstream de Shell en la Argentina. Aquella apuesta fue presentada como un proyecto de largo plazo, pero el congelamiento de precios, los controles cambiarios, las restricciones a las importaciones y la inestabilidad macroeconómica deterioraron la rentabilidad del negocio. Paradójicamente, la venta llega cuando el segmento volvió a mostrar mejores márgenes.
La competencia por los activos fue intensa. Trafigura, Vitol y CGC, del grupo Eurnekian, estuvieron entre los jugadores que analizaron o buscaron posicionarse, pero finalmente Mercuria logró imponerse. Reuters ya había informado en febrero que la trader suiza había avanzado sobre otros interesados, en especial luego de que las conversaciones con Vitol perdieran fuerza.
El Gobierno deberá mirar con atención el impacto de la operación sobre la competencia y la concentración del mercado. La compra no sólo involucra bocas de expendio, sino también refinación, logística, almacenamiento, aerocombustibles y lubricantes. En un mercado sensible para los precios, el transporte, la producción y el consumo, la identidad final de los socios locales y el reparto accionario serán tan relevantes como el monto de la transacción.
Para Raízen, la venta es una salida de emergencia financiera. Para Mercuria, es una puerta de entrada masiva al negocio de combustibles argentino. Para Manzano, puede convertirse en otro paso hacia una posición dominante en la energía local. Y para el gobierno de Milei, el desembarco de un gigante global asociado a empresarios argentinos de fuerte llegada política será una prueba concreta sobre cómo se administran inversiones estratégicas en sectores donde la competencia, la regulación y el poder económico se cruzan de manera inevitable.
