Buenos Aires – 28 Julio 2026 – Total News Agency – TNA-. La directora gerente del Fondo Monetario Internacional —FMI—, Kristalina Georgieva, mantuvo una cena reservada con diez importantes empresarios argentinos, ante quienes planteó interrogantes sobre el estancamiento de los sectores vinculados con el mercado interno, el peso de los impuestos y las causas que condujeron al fracaso de la convertibilidad.
El encuentro se realizó en el Palacio Duhau, en el barrio porteño de Recoleta, sin la presencia de funcionarios del Gobierno nacional y después de una jornada en la que la jefa del organismo se reunió con el presidente Javier Milei, el ministro de Economía, Luis Caputo, miembros del gabinete y estudiantes.
La reunión fue organizada por la representación local del FMI con el propósito de conocer directamente la evaluación del sector privado sobre la evolución de la economía, los obstáculos para invertir y las dificultades para que el crecimiento de la energía, la minería y el agro se extienda hacia la industria, el comercio, la construcción y los servicios.
Georgieva estuvo acompañada por el jefe de su gabinete, Andreas Bauer; el director del Departamento del Hemisferio Occidental, Nigel Chalk; el subdirector del área, Luis Cubeddu, y la jefa de la misión para la Argentina, Joyce Wong.
Por el sector privado participaron Pierpaolo Barbieri, fundador de Ualá; Jorge Brito, presidente del Banco Macro; Isela Costantini, del Grupo ST; Eduardo Elsztain, titular de IRSA; Marcos Bulgheroni, presidente de Pan American Energy; Juan Martín de la Serna, de Mercado Libre; Mariana Schoua, presidenta de AmCham Argentina; Martín Pérez de Solay, máximo ejecutivo de Glencore Argentina; Daniel Novegil, vinculado con Ternium, y Catalina Cascio, de Ferrosider.
La composición de la mesa reunió a representantes de sectores con desempeños muy diferentes bajo el programa económico de Milei. Mientras las empresas energéticas, mineras, financieras y tecnológicas observan oportunidades de expansión, numerosas firmas industriales y vinculadas con el mercado interno enfrentan una demanda debilitada, costos financieros elevados y dificultades para trasladar la estabilización macroeconómica a una recuperación sostenida de sus ventas.
Georgieva preguntó cómo veían la economía y cuáles consideraban que eran los principales obstáculos para ampliar la inversión. Según participantes citados por medios locales, los empresarios se mostraron prudentes, en parte porque varios de ellos no mantienen relaciones de confianza entre sí y representan intereses potencialmente enfrentados.
La titular del Fondo retomó una preocupación que había expresado públicamente horas antes: la recuperación se encuentra concentrada en sectores como petróleo, gas, minería y agro, mientras la construcción, la industria y el comercio continúan golpeados. Esa asimetría afecta los ingresos, la calidad del empleo, el consumo y la recaudación tributaria necesaria para sostener el superávit fiscal.
El organismo considera que la estabilización argentina produjo avances relevantes, entre ellos la reducción de la inflación, el superávit primario, la acumulación de reservas y una mejora en la percepción de riesgo. Sin embargo, también advierte que el crecimiento no será políticamente sostenible si queda limitado a actividades intensivas en capital y con una capacidad relativamente baja para generar puestos de trabajo en relación con el conjunto de la economía.
Durante la cena, Georgieva preguntó directamente por qué la Argentina tiene tantos impuestos. La consulta puso sobre la mesa uno de los problemas estructurales más persistentes del país: la coexistencia de tributos nacionales, provinciales y municipales, regímenes especiales, retenciones, percepciones, adelantos y tasas que se superponen sobre las mismas bases imponibles.
El último análisis del FMI describe al sistema tributario argentino como complejo, inestable y altamente distorsivo. Según el organismo, esa estructura reduce la competitividad, desalienta el cumplimiento, favorece la evasión y crea múltiples oportunidades de elusión debido a la fragmentación entre niveles de gobierno.
Entre las recomendaciones discutidas por el Fondo figuran la eliminación de exenciones, una revisión del impuesto a las Ganancias, la armonización del Monotributo y la sustitución gradual de Ingresos Brutos por un esquema de imposición sobre el valor agregado que reduzca el efecto acumulativo sobre cada etapa de la producción.
El debate tributario plantea una dificultad política para el Gobierno. La reducción de impuestos constituye uno de los principales compromisos de Milei, pero la caída de la recaudación vinculada con el consumo interno obliga a mantener un control todavía más estricto del gasto para preservar el resultado fiscal. Durante junio, los ingresos públicos disminuyeron con mayor rapidez que las erogaciones, lo que aumentó la presión para aplicar nuevos recortes o acelerar reformas estructurales.
Georgieva también preguntó por qué había fracasado la convertibilidad, el régimen que mantuvo la equivalencia entre el peso y el dólar durante la década de 1990. Uno de los empresarios explicó que la devaluación de Brasil había afectado severamente la competitividad argentina, aunque ese factor fue sólo una parte de un proceso que incluyó déficit fiscal, endeudamiento, atraso cambiario, pérdida de reservas y ausencia de herramientas monetarias frente a las crisis internacionales.
La inquietud de la economista búlgara no fue casual. Bulgaria, su país natal, adoptó en 1997 una caja de conversión que vinculó su moneda primero con el marco alemán y posteriormente con el euro, después de atravesar una hiperinflación y una crisis bancaria. A diferencia de la experiencia argentina, el esquema búlgaro estuvo acompañado por una perspectiva de integración institucional con la Unión Europea, reformas bancarias y apoyo político externo.
El interrogante sobre la convertibilidad también se relaciona con el actual debate argentino sobre el régimen cambiario y la sostenibilidad de cualquier sistema que limite la emisión monetaria. El Fondo busca que el Gobierno acumule reservas, fortalezca el balance del Banco Central y mantenga flexibilidad suficiente para absorber futuros shocks, sin repetir esquemas que dependan exclusivamente de una paridad rígida.
Georgieva señaló ante los empresarios la necesidad de profundizar el crédito privado, desarrollar el mercado de capitales, avanzar con la concesión de rutas y continuar el proceso de desregulación. Para el FMI, las pequeñas y medianas empresas necesitan financiamiento de mayor plazo y costos inferiores si se pretende que la inversión de los grandes proyectos llegue a proveedores, comercios y trabajadores.
La directora gerente había advertido previamente que existen riesgos de cara a 2027, año en el que coincidirán las elecciones presidenciales con vencimientos de deuda en moneda extranjera por decenas de miles de millones de dólares. No obstante, expresó confianza en que la Argentina podrá afrontar sus compromisos si mantiene la disciplina fiscal, acumula reservas y construye colchones financieros frente a eventuales turbulencias.
El FMI mantiene una exposición excepcional al país. La Argentina es su principal deudor, con obligaciones cercanas a los 58.000 millones de dólares, y concentra aproximadamente el 35% de la cartera crediticia del organismo. Esa situación explica que Georgieva haya buscado una evaluación que no dependiera exclusivamente de los datos y explicaciones proporcionados por el Gobierno.
La selección de empresarios permitió escuchar posiciones de compañías favorecidas por la apertura y la desregulación, pero también de grupos que mantuvieron enfrentamientos públicos con Milei. Techint, cuyo ecosistema empresario estuvo representado por Novegil, fue blanco de críticas presidenciales por sus posiciones respecto de la política industrial y la competencia extranjera.
El encuentro concluyó alrededor de las 22, después de más de una hora de conversación. Georgieva continuó este martes su agenda con un viaje a Vaca Muerta, acompañada por Caputo, para recorrer el yacimiento de Loma Campana y reunirse con el presidente de YPF, Horacio Marín, empresarios, trabajadores y representantes sindicales.
El desarrollo neuquino ocupa un lugar central en las proyecciones del Gobierno y del FMI por su capacidad para incrementar las exportaciones, generar dólares y mejorar la balanza energética. La visita permitirá a Georgieva observar uno de los sectores que lideran el crecimiento, mientras permanece abierta la pregunta que planteó durante la cena: cómo trasladar esos resultados a una economía donde buena parte de las empresas todavía enfrenta bajos niveles de actividad, presión tributaria y escasez de crédito.
