Cotizalia AM | Cala el pesimismo

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Los inversores empiezan a creerse el ‘higher for longer’ de la Fed y, por extensión, del resto de bancos centrales. El S&P500 perdió en septiembre un 5%, el peor comportamiento mensual del año. Aunque en Europa la cosa ha ido algo mejor, también ha habido retrocesos en renta variable. El Eurostoxx 50 se dejó casi un 3% el mes pasado y el Ibex 35, un 1%. No tengo ni la más remota idea de qué ocurrirá con la bolsa en octubre (de lo contrario, no estaría contándolo por aquí, no sé si me entienden), pero lo que sí percibo es que el pesimismo está calando. El nuevo régimen de los tipos de interés, escribían ayer en The Wall Street Journal. Erik Nielsen, en su último Sunday Wrap, enumera cinco motivos de preocupación: 1) cuánto más se deteriorará el crecimiento mundial antes de que los bancos centrales cambien el tono, 2) la subida de los precios del petróleo y el efecto retraso que esto va a tener en las eventuales bajadas de tipos, 3) los sondeos 50/50 para las elecciones de EEUU de noviembre de 2024, 4) la marcha de la economía china y su falta de transparencia y 5) la solidez de las instituciones globales (FMI, ONU, OMC…). Veremos a ver. El primero y el segundo riesgo son coyunturales. El tercero, cuarto y quinto apelan a fallas estructurales del sistema y el mercado ha tenido tiempo de interiorizarlos.

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