Buenos Aires – 17 Junio 2026 – Total News Agency – TNA-. El Gobierno nacional volvió a mostrar superávit fiscal en mayo, aunque el dato positivo llegó acompañado por una señal de advertencia: la recaudación del Sector Público Nacional retrocedió en términos reales y el resultado volvió a apoyarse en una fuerte poda sobre obra pública, subsidios económicos, gastos de funcionamiento y transferencias a provincias.
Según datos del Ministerio de Economía, el resultado primario de mayo alcanzó los $1,92 billones, mientras que el superávit financiero fue de $478.613 millones, luego de contabilizar pagos de intereses de deuda por $1,45 billones.
El dato le permitió al ministro Luis “Toto” Caputo exhibir continuidad en el programa de equilibrio fiscal, la piedra angular del plan económico del presidente Javier Milei. Sin embargo, la dinámica interna del resultado muestra que el margen de maniobra se vuelve cada vez más estrecho: los ingresos cayeron en términos reales y el gasto debió seguir ajustándose para preservar el saldo positivo.
En los primeros cinco meses del año, el Gobierno acumuló un superávit primario equivalente a 0,7% del PBI, es decir, la mitad de la meta anual comprometida con el Fondo Monetario Internacional, que exige cerrar 2026 con un excedente primario de 1,4% del PBI.
“El orden en las cuentas públicas contribuye a la estabilidad económica y permite continuar devolviendo recursos al sector privado en la forma de baja de impuestos”, sostuvo Caputo, al defender la estrategia oficial.
Pero detrás del resultado fiscal aparece un frente más complejo. Los recursos totales del Sector Público Nacional alcanzaron en mayo los $14.531.657 millones, con una caída del 4,1% interanual real. La diferencia con el dato de ARCA, que había mostrado una mejora real en la recaudación tributaria nacional, se explica porque la medición del resultado fiscal incluye empresas públicas, fondos fiduciarios y otros organismos, y descuenta ingresos coparticipables con las provincias, como parte de Ganancias.
La caída de recursos estuvo concentrada en impuestos ligados a la actividad interna y al comercio exterior. El IVA neto de reintegros retrocedió 11% real, los aportes y contribuciones a la seguridad social bajaron 4,4%, los impuestos internos cayeron 16,7% y también se mantuvieron en baja los derechos de exportación e importación.
En sentido contrario, los tributos que mostraron subas reales fueron Ganancias, con un incremento de 40,6%, y Bienes Personales, con una mejora de 46,4%. En el caso de Ganancias, el dato estuvo influido por el vencimiento anual de sociedades con cierre en diciembre, un factor estacional que impulsó la recaudación de mayo, pero que no necesariamente se repetirá con la misma fuerza en los próximos meses.
Del lado del gasto, la administración nacional volvió a pisar partidas sensibles. Los gastos primarios sumaron $12.607.290 millones, con una baja real interanual de 1,6%. El ajuste más visible se observó en el gasto de capital, es decir, la obra pública, que totalizó apenas $183.519 millones y mostró una caída nominal de 3,8% frente al mismo mes del año anterior. Los rubros más afectados fueron Agua potable y alcantarillado y Educación, mientras que Vivienda mostró un aumento real del 64,5%.
Los subsidios económicos también fueron parte central del recorte: alcanzaron los $784.178 millones, con una baja real del 25%. En paralelo, los gastos de funcionamiento sumaron $2.089.388 millones, con un ajuste particular sobre salarios, que cayeron 5% real. Las transferencias corrientes a provincias totalizaron cerca de $160.000 millones, con una contracción real del 30,6%.
El principal componente del gasto siguieron siendo las prestaciones sociales, que alcanzaron $8.381.418 millones y crecieron 1,3% real interanual. Dentro de ese universo, jubilaciones y pensiones aumentaron 2,9% real, las asignaciones universales subieron 12% y las prestaciones del PAMI avanzaron 15,4%. En cambio, retrocedieron las asignaciones familiares, con una baja de 6,1%, las pensiones no contributivas, con una caída de 2,5%, y otros programas sociales, que se redujeron 18%.
Las transferencias a universidades sumaron alrededor de $780.000 millones en mayo, con una suba real del 105%, en un mes atravesado por la cuarta marcha universitaria y por el reclamo para que el Gobierno cumpla la Ley de Financiamiento Universitario aprobada por el Congreso.
El resultado, sin embargo, también exhibe una pérdida de potencia respecto del año anterior. Producto de una recaudación más débil y de intereses de deuda más altos, el superávit primario de mayo cayó 18,4% real interanual, mientras que el superávit financiero tuvo una fuerte reducción, afectado por el incremento real de 7,8% en el pago de intereses.
La foto fiscal de mayo confirma que el Gobierno conserva el control del ancla presupuestaria, pero también que el superávit depende de una poda persistente sobre áreas sensibles del gasto. La obra pública, los subsidios, las transferencias provinciales y parte del funcionamiento estatal siguen funcionando como las válvulas de ajuste para compensar una recaudación que no termina de consolidar una recuperación real.
El desafío para los próximos meses será sostener la meta con el FMI sin que el ajuste erosione la actividad, la infraestructura, el vínculo con las provincias y la conflictividad social. Por ahora, el Gobierno exhibe superávit. Pero el precio político y económico de mantenerlo sigue acumulándose bajo la línea del resultado fiscal.
