Buenos Aires-6 de Marzo de 2026-Total News Agency-TNA– La escalada bélica entre Estados Unidos, Israel e Irán sacudió el tablero energético global y empujó el precio del crudo a niveles que no estaban en el escenario base de comienzos de año. El Brent, referencia clave para el mercado local, trepó en pocos días hasta la zona de los US$90 por barril, con un salto semanal superior al 20% y un avance acumulado en 2026 que ronda el 50% según reportes de mercado. El impacto es doble y, para Argentina, trae una paradoja conocida: por un lado presiona sobre el costo de los combustibles y puede agregar tensión inflacionaria; por el otro promete un refuerzo de divisas y rentabilidad para un sector que se volvió exportador neto y que hoy es una de las pocas fuentes concretas de dólares genuinos.
El detonante inmediato fue geopolítico. El mercado pasó de mirar fundamentos relativamente “tranquilos” —con señales de sobreoferta y proyecciones que ubicaban al crudo en torno a los US$60— a descontar un shock de riesgo en el Golfo por la guerra y, sobre todo, por el Estrecho de Ormuz, un cuello de botella que canaliza una porción decisiva del comercio energético mundial. En los últimos días, la tensión sobre esa vía marítima reavivó el temor a interrupciones en el flujo de petróleo y gas, lo que alimentó la prima de riesgo en las cotizaciones y disparó la volatilidad.
La dimensión de Ormuz explica por qué el precio reacciona con tanta violencia. Por ese paso transita alrededor de una quinta parte del petróleo que se comercia globalmente, y también una porción muy relevante del gas natural licuado (GNL) que abastece a Asia y Europa. Los reportes internacionales describen que el conflicto ya generó disrupciones logísticas y que, si la crisis se prolonga, los riesgos se amplifican: desde cambios en rutas de navegación y mayores costos de seguros hasta eventuales restricciones operativas en terminales y refinerías de la región.
En el mercado doméstico, el “lado B” aparece rápido: combustibles. El salto del crudo presiona sobre el costo de reposición y sobre los márgenes de refinación, y pone el foco en una pregunta práctica: qué hará YPF, que concentra más de la mitad del despacho en estaciones de servicio y suele marcar el pulso del surtidor. En las últimas horas, el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, admitió que el escenario es “impredecible” y deslizó que, si los precios internacionales se mantienen elevados por meses, el traslado al surtidor termina apareciendo, aunque “de manera lenta”. El Gobierno, en paralelo, mira con atención el pass-through: la nafta y el gasoil impactan en logística, alimentos, transporte y, por lo tanto, pueden contaminar el índice de precios.
Los aumentos recientes ya habían empezado a sentirse antes de este shock: en CABA, los ajustes de comienzos de marzo sumaron otra capa sobre una dinámica que venía con correcciones mensuales. En ese contexto, la suba del Brent funciona como un factor adicional que puede empujar el debate entre empresas refinadoras, el regulador y el propio Gobierno, especialmente si el conflicto no se desescala y el barril se estabiliza alto. El dilema para la administración de Javier Milei es delicado: sostener un sendero de desinflación con tarifas y precios sensibles bajo control, sin romper la caja de compañías que también necesitan inversión para producir y exportar.
Pero la misma suba que inquieta por inflación ofrece un “viento de cola” para la balanza externa. Argentina produce cerca de 860.000 barriles diarios y exporta del orden de 300.000, con Vaca Muerta como motor de crecimiento y con un complejo petrolero que, en los últimos años, pasó de demandar divisas para importar energía a generar dólares por exportación. Con un Brent unos US$20 por encima del precio promedio que muchos escenarios de base manejaban para 2026, el ingreso de divisas puede mejorar de forma significativa si el nivel se sostiene, elevando la recaudación asociada, mejorando resultados de compañías y dando oxígeno a un frente externo que sigue siendo la gran restricción estructural del país.
La oportunidad, sin embargo, choca con una limitación concreta: infraestructura. La capacidad exportadora no solo depende del precio, sino de poder evacuar crudo hacia puertos y ampliar logística. Ahí aparece el proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), clave para conectar la producción neuquina con una terminal en Río Negro y aumentar el volumen exportable. El plan prevé una capacidad inicial de transporte de alrededor de 180.000 barriles diarios hacia fines de 2026, con expansión progresiva a 550.000 barriles diarios en 2027, en un esquema que busca destrabar el cuello de botella y acelerar el salto exportador. Para el Gobierno y las empresas, el mensaje es claro: un precio alto ayuda, pero sin caños y terminales no hay milagros.
El capítulo de GNL agrega otra capa al escenario, con implicancias directas para la estrategia argentina de mediano plazo. El conflicto también golpeó al mercado de gas licuado: QatarEnergy informó la suspensión de producción de GNL tras ataques a instalaciones en Ras Laffan y Mesaieed, y la noticia empujó al alza los precios regionales, con efecto dominó en Europa y Asia. Qatar es uno de los actores centrales del mercado global, y cualquier interrupción relevante reordena flujos, contratos y valores spot. Para Argentina, que busca convertirse en exportador de GNL a partir de proyectos de licuefacción y acuerdos con buques especializados, la situación funciona como recordatorio y como ventana: la demanda asiática crece, la oferta global se concentra y la geopolítica puede volver valiosa la diversificación de proveedores.
En este cuadro, el precio del petróleo también impacta más allá de la energía: presiona sobre la inflación global, endurece condiciones financieras y pone tensión sobre mercados de bonos y monedas, según reflejaron los movimientos de las últimas horas. Si el shock se sostiene, el mundo enfrenta un riesgo clásico de “inflación importada” por energía, con efectos en tasas, actividad y consumo. Y Argentina, que todavía pelea por consolidar estabilidad macro, queda expuesta por dos carriles: por el lado negativo, costos; por el positivo, divisas.
La gran variable, admiten en el mercado, es la duración. Un pico breve puede ser absorbible; un nivel alto por meses cambia cuentas. En el plano local, la tensión se verá en tres frentes: la política de precios de YPF y del resto de las refinadoras; el efecto sobre el índice inflacionario y la logística; y la capacidad real de capitalizar el “dólar extra” vía exportaciones energéticas, en un año donde el Gobierno apuesta a que la energía sea columna vertebral del ingreso de divisas. En síntesis, el crudo volvió a recordar una verdad incómoda: cuando el Golfo arde, el mundo paga más caro… y Argentina puede ganar más, siempre que pueda sacar su producción al mundo sin trabas.
